6月18日，京东集团宣布将接受谷歌5.5亿美元的投资。而谷歌将获得约2710万股新发售的京东A类普通股，发售价为每股20.29美元，等值为每ADS(美国存托股票)40.58美元，此价格为前10个交易日的交易量加权平均价格。

京东与谷歌的合作，令不少人感到意外，有一种“打破次元壁”的感受。不过，如果仔细梳理过往资料不难发现，双方此次合作是各取所需。

一方面，京东受线上流量红利枯竭的影响，已经连续三个季度GMV同比增速出现下滑，亟需新的流量“补血”。另一方面，近年来亚马逊不断扩张业务边界，已经对谷歌形成了实质性的威胁，今年3月亚马逊市值超越谷歌母公司Alphabet。为了抵御亚马逊的进攻，谷歌在零售领域也加快布局。

更主动的京东：无法根治的流量焦虑症

根据媒体报道，本次谷歌将通过认购定向增发股票的方式投资京东，价格为每股20.29美元，等值为每ADS(美国存托股票)40.58美元。截至6月15日收盘，京东每ADS报收43.59美元。照此计算，本次谷歌入股京东不仅没有溢价，反而折价6.9%。难怪有网友调侃称，京东618期间不仅商品打折，自己的股价也打折，这个价格卖给谷歌可谓是“良心价”。

美国经济学家梅耶(Mayer)提出过一个有关融资的“啄食顺序”原则：内源融资优于外源融资，间接融资优于直接融资，债权融资优于股权融资。股权融资是最昂贵的融资方式，越是好公司越珍爱自己的股票。

从本次投资的股价来看，谷歌显然是更强势的一方。在这次合作的背后，可以看到京东对于缺乏流量的极度焦虑，以及对于谷歌流量加持的迫切渴望。

事实上，京东的“流量焦虑症”不是一天两天了。自2015年开始，京东为了买到流量，推出庞大的“京X计划”。比如与腾讯签订“京腾计划”、与百度签订“京度计划”、与今日头条签订“京条计划”、与奇虎360签订“京奇计划”……可以说，哪里有流量，京东就去哪里买。

然而互联网流量红利消褪已是大势所趋。根据最新的《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2017年12月，我国网民规模达7.72亿，同比增长仅5%，网民规模已经逐渐接近“天花板”。

同样地，尽管京东想方设法购买流量，但是反映在财报上的效果却不尽如人意。过去四个季度，京东单季GMV同比增速不断下滑，从2017年Q2的42.9%下滑至2018年Q1的33.1%。与此同时，京东活跃用户数也出现了增长乏力的现象。截至今年一季度，过去12个月京东活跃用户数达3.018亿，同比增长27.6%。这个增速是京东上市以来的最低水平。

(京东GMV同比增速出现下滑。)

或许是深知国内流量红利已经“见顶”，今年以来京东加快了海外扩张的步伐。此次京东接受谷歌投资，显然看中的就是谷歌的流量入口。

一个企业如果没有独创性，又失去成长性，那将很快被资本市场所抛弃。像京东这样严重依赖资本来实现快速扩张的企业，必须不断地讲“新故事”，不断地拓新领域，才能维持资本的推动。当然，京东的心里也非常清楚，在目前的国际贸易环境下，希望得到谷歌这样的公司的核心技术支持，那是太天真了。

谷歌的算盘：投资一批“亚马逊”特攻队?

与京东相比，谷歌的心态就要“淡定”很多。如今，谷歌已经成为全球一级市场最活跃的投资机构之一，2017年其交易总额位居全球第一。过去9年谷歌共投资了323家公司，其中最多的为消费领域，项目数量达到115个，占比35%。对于谷歌来说，耗资5.5亿美元入股京东，是利用投资进行跨界布局的又一案例。

本次投资后，谷歌将持有京东0.93%股权。而这个占比在京东一众股东中并不算高。截止2018年2月28日，刘强东、腾讯旗下Huang River Investment Limited、沃尔玛分别持有京东集团股权占比为15.5%、18%、10.1%。而本次谷歌购买的股份全部为京东A类股票，也就是说谷歌在投票权方面的影响力微乎其微。

路透社认为，谷歌此举是为了扩大在亚洲市场的影响力，以及应对亚马逊等对手的竞争。除了京东之外，有传闻谷歌正在考虑投资印度的电商网站Flipkart。而就在6月初，谷歌与家乐福达成一项协议，将通过网络渠道在法国共同销售杂货。家乐福表示，这是首次通过这家互联网巨头的平台推销生鲜食品。

事实上，近年来亚马逊的商业版图从电子商务扩展至云计算、人工智能领域，这令谷歌感受到了危机。早在2014年，Google 执行董事长Eric Schmidt坦言，谷歌的主要对手不是必应(Bing)或者雅虎，而是亚马逊。谷歌担忧，人们喜欢在购物时直接前往亚马逊官网，而不是用 Google 搜索。

无论是投资京东还是家乐福，都是谷歌尝试刺入亚马逊腹地的“先锋队”。不过，从目前的合作模式来看，谷歌依然保持着自身作为流量平台的独立身份，而不会过多地参与电商及零售公司的运营。而事实上，搜索流量究竟能在多大程度上“赋能”这些公司，还依然是个问号。

以中国电商行业的发展历史来看，纯搜索引擎带来的流量从来都不是决定胜负的关键。百度坐拥中国搜索引擎头把交椅，也曾打造“百度有啊”进军电商业务，但只坚持了两三年就不得不放弃，因为流量并不等于电商。不过，考虑到谷歌在技术特别是人工智能方面的实力，如果谷歌真的能对零售行业进行全面的改造，双方合作的未来还是值得期待的。

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