“小额分散”按字面意思就是以较小的金额，分散投资在多个投资产品中。小额分散能让出借人多元化的有效分散投资风险，是一种被监管意见要求的P2P经营模式。一方面“小额分散”能全方位为社会所有阶层和群体提供服务的金融体系，体现出普惠金融的“普惠”特点。

根据监管要求，P2P必须退出大额贷款领域，而转向小额分散的新兴领域，这其中包括小额现金贷、消费金融、车抵贷、农村金融等。这些领域，不是竞争异常激烈，就是尚未开垦的处女地，相当数量的P2P平台必须探索新业务，接受新的考验，挑战巨大，没有在行业长期深耕的积累，几乎无法立足。

“小额分散”的概念追溯

2014年9月在互联网金融创新与发展论坛上，时任银监会创新监管部主任王岩岫阐述了对P2P行业的十大监管思路，第一次提出P2P需要坚持小额化，坚持普惠金融。

根据王岩岫的阐述，P2P监管十大原则规定P2P机构要遵循业务本质，不能建立资金池，要落实实名制原则；另外要明确P2P机构不是信用中介，是为双方的小额借贷提供信息服务的机构，应当清晰其业务边界，应与其他法定特许金融服务进行区别。

当时P2P行业发展正处于“摸着石头过河”的时期，各机构和平台都在探索符合自身发展的模式。在业务规模问题上，行业也正经历着是应该注重大额业务还是专注小额发展的选择与分流。

大额业务操作成本较低，但考验平台实力，由于贷款集中度较高，受行业景气或地区事件的影响较大。小额化贷款尽管在人力、开发和风险控制方面的成本较高，但能够较大程度分散平台的系统性风险。“坚持小额化”的监管思路，对于明确P2P行业发展方向具有引导意义。

“小额分散”成P2P行业定位

2016年8月24日银监会、工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》。至此，网贷平台监管办法正式宣告落地。《办法》明确了P2P网贷机构不能触碰的“红线”。

从目前互联网技术来看，在风险控制和信息搜集上定位为这种小的融资需求;从其他国家网络借贷发展的情况来看，它们现存的比较规范的网络借贷机构，定位就是‘小额’。

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》明确了"网络借贷金额应当以小额为主"，"控制同一借款人在同一网络借贷信息中介机构平台及不同网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限。"

具体而言，"同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元;同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元;同一自然人在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币100万元;同一法人或其他组织在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币500万元。"

坚持“小额分散”的原则对于平台风控来说，可以有效地防范风险过度集中，保护投资者的权益。“从借贷额度来看，一般网贷平台可以服务的企业也就是小微企业或者个人。”这是由限额令决定的。

网贷之家数据显示，平台每月发标超100万元的情况进行分析（即对于单一借款人每月借款金额，有1人超过100万元即算认定该平台不完全合规）。近1800家P2P平台，资产端限额完全合规的仅48家，近4个月资产端限额完全合规的仅24家；

限额合规度排名靠前的50名平台名单如下（0.00%为完全合规）：

表1 超限金额占比（贷款余额超100万）最低TOP50平台近期占比走势

风控是成败关键，线上线下结合更适合国情

国内P2P行业，从线下线上运营角度，可以分为三类：纯线上模式、混合模式以及线下针对特定行业模式。

纯线上模式中，P2P平台本身不参与借款，而是实施信息匹配、工具支持和服务等功能，借款人的借款利率在最高利率限制下，由用户自己设定。由于纯线上运营模式借款人承担了较高的信用风险，一旦出现逾期，只能借款人自身去追款或者承担损失，因此此类平台主要集中于个人信贷领域、从风险控制角度在平台上鼓励多笔、小额交易。

央行研究局金融市场研究处处长庾力认为，纯线上网贷平台通过大数据和模型可以节省放贷的审核成本，但是由于信用模型的不完善、风控不到位，也会在一定程度上造成平台的风险。“P2P的借贷行为在网上不见面进行的话，风险很大。”

混合模式指线上与线下发展相结合模式，也即O2O模式；线下特定行业模式，是一种线下基于特定行业的网贷发展模式。

调研报告认为，O2O模式是比较适合中国国情的模式。O2O模式下，P2P平台线上完成筹资，通过互联网获客优势引入投资人流量；线下完成借款人的开发以及信用的审核。很多P2P网贷公司也通过在线下设立门店，或者与小贷公司合作的形式来成立营销团队。

不过，调研报告也提示，O2O模式平台容易割裂完整的风险控制流程，导致合作双方的道德风险，表现为线上平台一心吸引投资人儿忽视借款客户审核；线下平台一心扩大借款人数量，而降低审核标准。

“除非平台与借款用户开发机构之间存在较强的关联关系，或者平台本身也拥有足够的信用评级、风控能力，否则平台将承受较高的经营风险。”调研报告指出。

小微企渴求资金，监管到位行业进入良性发展

对于大多数的小微企业来说，融资困难仍是摆在他们面前的一道难题。传统银行由于手续繁琐、审核严格，很多小微企业只能敬而远之。因此，互联网金融被寄予厚望，希望能够帮助解决小微企业融资难题。

业内人士对记者表示，目前市面上的资金成本还是比较高。以浙江方面为例，银行的资金成本相对而言是最低的，大约在年化6.4%至6.5%，不过不少小微企业难以获得；民间借贷资金平均成本在18%左右，高的可达30%以上。

小微企业融资难、融资贵的问题仍难以解决。对于大多数的小微企业来说，融资困难仍是摆在他们面前的一道难题。传统银行由于手续繁琐、审核严格，很多小微企业只能敬而远之。因此，互联网金融被寄予厚望，希望能够帮助解决小微企业融资难题。

“如果通过互联网金融平台资金撮合对接的模式，确实能匹配到有理财需求的投资者和有融资需求的小微企业，从而降低小微企业的融资难度和融资成本，那肯定有利于促进社会资金的高效流转，回归实体经济、促进实业发展。”

一边是投资者叫嚷着没有合适的理财产品，苦于没有投资渠道；另一边是小微企业嗷嗷待哺，渴求资金。在分析人士看来，如何真正利用互联网金融平台的优势，在提高投资者投资收益率的同时缓解小微企业融资困境这方面，互金公司未来还有很多事情可以做。

剩者为王

违规资产超限额标是P2P平台最深处的痛，处于发展初期的网贷行业，缺少优质的小额资产，各类资产尤其超限额资产在各个监管文件出 台前，早已经顺势涌进了P2P行业。对于以大额标起家平台，它们的架构体系、管理体系、风控体系和小额分散的体系是不一样的，现在让它们重新回头改造这个体系，相当于让它们重新回到了起跑线，这样成本非常的高，也非常痛苦和困难，退出或是他们唯一的出路。

一些平台已经在小额分散领域深耕多年，在激烈的市场竞争中积累了不可或缺的经验，练就了一套适合自己的生存技巧，接下来只要积极走向合规之路，继续发挥自己的长处，提升自己的核心竞争力，或将脱颖而出。

监管已经趋严，除了P2P不需要牌照之外，其他做金融相关服务都需要持照经营，对于那些四不像又没有金融牌照的金融平台，谨慎进入。对于纯信息中介类型的P2P平台可加仓，特别是那些有小而分散资产优势的平台，会成为行业严监管的受益者，政策、投资人、资金都会流向这类平台，剩者为王！

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