均瑶饮沪上金融国资改革“头啖汤”
欲快速壮大金融业务 风险依然存在
时代周报记者 施露 发自上海
9月中旬，随着国企改革顶层设计方案终于出台，新一轮国企改革将全面启动。作为地方国资重镇，上海首当其冲。9月18日，爱建集团(600643.SH)打响了上海金融国资改革的“第一枪”。
爱建集团公告，公司主要股东上海国际集团已选定均瑶集团为协议转让其所持股份之预受让方，如转让完成，均瑶将成为爱建集团的二股东。目前，爱建集团并无控股股东及实际控制人，其被视作上海金融国资的一部分。如此次交易达成，将是近年来上海国资首次出让金融资产。
“爱建集团股权转让，让其回归传统的民营企业身份，有助于解决其股权结构分散带来的公司治理难题。民营资本均瑶集团在商业、金融等领域均有成功案例和丰富经验，如果此次转让成功并能注入优质资产，有望让资产状况单一的上市公司焕发新活力。”上海国际集团副总裁傅帆说道。
均瑶集团不容小觑，旗下拥有两家A股上市公司，此外还发起成立上海首家民营银行—华瑞银行。对于国资改革，均瑶集团此前多有发声，董事长王均金曾连续两次在“两会”上公开强调发展混合所有制的重要性。
目前，均瑶与爱建集团均未披露交易对价。时代周报记者就此多次致电均瑶集团副董事长兼总裁王均豪，对方仅表示相关信息以公告为准。时代周报记者随后联系爱建集团董秘侯学东，对方也婉拒了记者的采访要求。
金融国资改革首开先河
自今年6月30日停牌后，爱建集团(更名前为“爱建股份”)就因国企改革预期备受关注。8月28日，面纱终于揭开。
在获得上海市国资委[微博]同意后，上海国际集团拟以公开征集受让方的方式，协议转让本公司直接持有的1.02亿股，占爱建股份总股本的7.08%。在股权架构上，上海工商界爱国建设特种基金会为第一大股东，持有1.77亿股，占总股本12.3%。今年二季度减持后，二股东上海国际集团持有1.02亿股，占总股本7.08%。
9月18日，爱建集团再度公告称：上海国际集团已选定均瑶集团为股权转让的预受让方。其实，在爱建集团停牌期间，市场曾传言万达[微博]集团和蚂蚁金服将成为爱建集团大股东。不过当前，爱建集团的大股东仍未有变动。
爱建集团引入民营企业均瑶集团作为二股东。这意味着，均瑶集团首开先河，饮下上海金融国资改革“头啖汤”，但未来将在爱建集团扮演何种角色依旧未知。
创始于1991年的均瑶集团以实业投资为主，现以航空运输、商业零售和金融服务为三大主营业务，涉及教育服务、信息科技、投资等领域。王均金曾公开表示，均瑶集团未来的产业布局将包括以吉祥航空为主体的现代服务业、以传统乳业为基础的大健康食品产业、以华瑞银行为主体的金融业务板块。
在现代服务业上，均瑶集团下辖两家上市公司，吉祥航空(603885.SH)和大东方(600327.SH)，两家公司的实际控制人皆为王均金。吉祥航空在今年5月27日以22.98倍市盈率登陆A股，首次公开发行6800万股，发行价格11.18元/股，首日开盘价达16.10元/股，溢价36%，预计募资7.16亿元，实际募资7.6亿元。
不仅首次公开募股表现良好，上市不到半年的吉祥航空业绩也较为可观，今年二季度，吉祥航空总营收达38亿元，同比增20.4%，净利润5.17亿元，同比增长165.05%。
与吉祥航空相比，身处传统零售行业的大东方则逊色许多。大东方2002年上市，是一家提供汽车销售及服务、百货零售的企业。在电商的猛烈冲击下，传统百货业务夹缝中求生存，大东方亦不可避免受到波及。自去年下半年起，大东方营收一直呈同比下滑趋势。2014年二季度至今年二季度的连续5个季度，大东方营收分别为44.03亿元、64.07亿元、85.53亿元、23.16亿元和42.27亿元，分别同比下滑0.49%、1.48%、3.88%、1.81%和4%。与此同时，净利润增长也呈现疲态，去年三季度至今年二季度，大东方净利润分别为1.40亿元、1.47亿元、0.67亿元、1.16亿元，分别同比增长8.05%、-21.3%、0.21%、5.71%。
二股东的机遇和风险
与同是实业投资起家的杉杉集团等相比，均瑶集团的金融业务起步较晚，不过发展迅速。其中，最受人瞩目的大动作便是均瑶发起成立华瑞银行。
今年1月，由均瑶集团发起并持股30%的上海华瑞银行获上海银监局的开业批复。此外，均瑶也有意涉足租赁公司等更多金融业务。对欲快速摊开金融版图的均瑶集团而言，爱建集团的确是一个不错的选择。
1993年4月就已上市的爱建集团，拥有信托、证券两张金融牌照，并横跨房地产、实业、进出口等多个业务板块，业绩表现也较为可观。2015年半年报显示，爱建集团上半年实现净利2.41亿元，同比增长超过25%，其中尤以爱建信托最为出色，净利润达3.12亿元，同比增长26%。如均瑶未来更进一步，成为爱建集团大股东，那么将坐拥银行、证券和信托三块金融牌照。
“这是它进入金融行业的一个机会，它抓住了这个机会。不过，如何利用好这个机会，还是一个巨大的考验。在均瑶快速扩张的同时，能不能很好地将板块融合和运转才是最大挑战。”在谈及入股爱建集团对均瑶自身金融板块扩张的作用时，香颂资本执行董事沈萌认为，“国资对金融领域究竟能开放到多大的程度，仍在摸索阶段。虽说均瑶想要实现金融板块的扩张，但伴随的风险依然不可忽视”。
时代周报记者注意到，以爱建股份停牌前一日收盘价16.73元/股计算，均瑶要想成为二股东须耗资17亿元，但若以停牌前20日均价24.97元的九折计算，则将超23亿元。
在沈萌看来，因金融牌照的稀缺性使得爱建集团的股权具备较强议价优势，不管是17亿元还是23亿元，对均瑶来说未来都有增长空间。“至于未来能否享受到后续带来的回报，更多取决于均瑶能否拿到经营权和话语权。”沈萌表示。
复旦大学经济学院教授章奇在接受采访时则认为，“虽然参股爱建集团符合国家产业发展政策，也符合均瑶的产业布局，但均瑶此前在金融领域涉猎并不算多，业务融合上还有一些问题。其次，国资和民资的话语权如何保证依旧未知，这可能超出了均瑶的实际控制能力”。
沈萌预测称，均瑶集团不排除利用爱建集团的平台与自身业务板块合作，“最理想的就是大股东坐拥国企背景，二股东利用自己民企的优势进行经营。也就是说大股东做董事长，二股东做总经理，形成稳定结构。”沈萌补充道。
时代周报记者注意到，继爱建集团国资改革启动之后，9月24日，张江高科(600895.SH)、市北高新(600604.SH)又不约而同停牌筹划重大事项。由此，9月初以来上海国资方面已对五家上市公司有所动作。据不完全统计，9月底，已有近10家上海国资旗下上市公司处于停牌状态。
