◎每经记者 孙宇婷

上周全球主要市场遭遇了四年来最黑暗一周。本周一（8月24日），从股市到汇市的全线遇挫似乎在告诉投资者：最黑暗的时刻还没有过去。

抛售背后的元凶究竟是谁？《每日经济新闻》记者梳理发现，目前，市场普遍将矛头指向三个方面。

美国加息预期冲击新兴市场

随着美国经济的否极泰来，美联储已多次暗示将很快加息。美联储此前明确表示，加息的决定将取决于就业、楼市和CPI等数据的改善。

2013年，时任美联储主席的伯南克首度透露“加息”之意时，新兴市场就遭遇过动荡。当时，美联储虽然一再重申将在未来相当长一段时间内维持低利率环境，但对前景的不确定性依然让投资者感到恐慌。

一时间，新兴市场货币贬值、股市下跌，具有避险功能的债券市场也遭遇冷落，与当前情况极为相似。但与两年前相比，这轮动荡的程度更加剧烈。

首先，与两年前相比，如今美联储真正走到了加息的大门口，年内出手已是大概率事件，况且眼看着9月，这一敏感时间点渐行渐近，市场情绪必定十分脆弱。

其次，由于新兴市场国家多为外向型经济体，很容易受到美联储加息造成美元升值带来的冲击。此外，大宗商品市场波动对这些国家的影响也非常大。目前，在强美元和弱需求的夹击下，大宗商品市场已步入“寒冬”，这对新兴市场国家构成了严峻挑战，更加大了新兴国家转型升级的难度。

油价暴跌触发大宗商品走软

大宗商品价格指数已滑落至16年来最低水平。目前，正值全球主要大宗商品消费国遭遇经济增长下滑，大宗商品暴跌伤及巴西、澳大利亚、南非等多个商品出口国。

昨日，伦敦金属交易所的三个月期铜价格跌至4921美元/吨，期铝价格跌至1527美元/吨，这两大交易最活跃的基本金属分别创出2009年6月以来低价。昨日盘中，镍价一度下跌3.8%至9735美元/吨，创近六年半来新低。

上周，美国原油库存意外增加导致全球储量过剩，本已触及逾六年新低的原油价格，跌幅再度扩大。

数据显示，截至8月14日，美国原油存货骤增262万桶，总计达4.56亿桶。据此前彭博的预估数据显示，原本预计减少82万桶。鉴于原油库存不减反增，花旗集团预计，在供大于求持续的情况下，WTI（美国西德克萨斯轻质原油）价格有可能跌至每桶32美元。

市场泡沫累积需释放

全球金融市场评论员奇泽姆认为，还有一个令投资者慌张的原因是，全球股市最重要风向标——标普500的估值终于要突破关键的技术位，现在跌穿了200日移动均线的支撑区，这令美股投资者担心会面临更多损失。毕竟美股已经牛了多年。《每日经济新闻》记者了解到，今年6月中旬，瑞信就曾提醒，全球股市中期出现泡沫概率为60%~70%，股市估值严重过高的条件正在形成：过剩流动性仍支持市场走势，货币政策或保持宽松。随后估值高企的A股市场便遭遇罕见巨幅调整。

就全球重要基准指数标普500而言，其已46个月没有出现10%幅度调整，即使上周五经历3%以上下跌，距离巅峰期的跌幅也不足10%。每经网-每日经济新闻