文/康路 发自纽约

交易量低迷以及营收下滑的大环境下，美股市场排名前五的两大互联网券商宣布合并。

美东时间2016年10月24日，美国在线券商TD Ameritrade宣布，该公司及其大股东加拿大多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank)将以40亿美元价格收购美国另一家折扣券商史考特证券(Scottrade Financial Services)。若两家成功合并，将组建全球最大的在线经纪商。

美国纽约投资顾问公司Krane Fund Advisors的董事总经理布伦丹·埃亨（Brendan Ahern）对腾讯财经表示，此项合并并不令人意外，经纪商正在面临行业困境，交易量低迷、现金存款和保证金的利率低，是行业公开的秘密。

除此之外，经纪商还在面临收费更低的产品，比如ETF和指数基金，或是机器人投顾，“考虑到到这些因素，经纪商行业通过整合扩大规模，压低成本，提高利润是自然的选择。”布伦丹同时表示，两家公司的协同效应明显，将有助于节省成本。

但是，面对两家券商的即将合并，部分消费者却表现出抵触情绪。一位美国散户在社交媒体上表示，自己是比较了两家券商的收费结构之后，才选择史考特的，“这可是个坏消息。我当时不选TD Ameritrade就是因为其收费又高，管理又不透明。”

该交易将会面临监管部门的反垄断审查，双方预计，交易将在2017年9月30日之前达成。

行业不景气 美股券商大整合

在行业不景气的背景下，券商行业整合早已开启。今年4月，金融服务公司Ally Financial 就曾宣布以2.75亿美元收购券商TradeKing。而今年7月，另一家互联网券商 ETrade Financial Corp 则宣布以7.25亿美元收购OptionsHouse。

TD Ameritrade也感受到行业低迷的压力。在周一的新闻发布会上，TD Ameritrade 表示，在过去三个月中，客户的平均日交易次数下跌7%。而TD Ameritrade公司CEO Tim Hockey本周一接受媒体采访时坦言，并购动机就是“扩大规模”。

TD Ameritrade称，考虑到两家的协同效应，合并之后，新公司每年消费成本协同效益达到4.5亿美元，额外的长期机遇价值超过3亿美元。

作为并购交易的一部分，预计两家公司合并后，约四分之一的分部将会关闭。目前，TD Ameritrade在美国有100个分部，而Scottrade大约有500个分部。

“全球最大在线券商 ”将面临反垄断审查

考虑到两家在线券商合并之后，将组建全球最大的在线券商，此项交易能否通过，投资人将信将疑。

一位纽交所交易员对腾讯财经表示，在该交易在通过前，将不免面临监管部门的仔细检查。合并之后，新公司将会管理总计9440亿美元客户资金，总账户数量达到1000万个。

TD Ameritrade透露，此次并购将分两步进行。首先，拥有TD Ameritrade 42％股权的大股东多伦多道明银行集团，从史考特证券手中收购史考特银行。交易金额为13亿美元现金。史考特银行将和道明银行集团旗下的全资子公司TD银行合并。除此之外，道明银行集团将会从TD Ameritrade手中购入1100万股后者增发股票。

第二步，TD Ameritrade以约27亿美元的现价和股票收购史考特的经纪业务。其中，10亿美元用以购买2800万美元新股，另外17亿美元以现金方式支付。

本周一，TD Ameritrade股价小幅收低4.37%。