加佳有色了解到：2018年上半年，SMM及安泰科统计的国内精炼锌产量有方向性的差异，但是纵观全国，可以说今年上半年国内精炼锌的产量增加是遇到瓶颈的。此外，跟年初预计2018年全年有20-30万的增量，也是相差较多。整体看今年冶炼厂产量大概率不及预期，其原因主要有以下几点

一、原料供应结构变化

      在2017年，冶炼厂的原料采购结构就已经有所变化了。由于环保力度加大、北方部分回转窑的关停减少了再生的供应、加之山东河北等地氧化锌企业较为集中，再生原料采购竞争比较激烈，很多种因素导致冶炼厂使用二次物料的比例逐渐减少。其中大型冶炼厂减少再生使用比例是比较明显的。今年年初开始也已有部分冶炼厂及氧化锌企业反映二次物料紧张，采购困难，在现在环保严峻的大环境下，二次物料还是很难缓解。

      加佳有色从调研统计来看，除了矿粉以外，其他供应原料的减少就有将近三十万，这使国内的冶炼厂不得不增加对外矿的依赖，而现在的锌价和加工费对于冶炼厂来说又很难受，让冶炼厂保持原有的生产能力已经算是不错了，那对于产能的新增肯定会更加谨慎。

二、炼厂持续走低的利润

      不管是国内，还是进口，加工费都长期处于历史低位的水平。最近有听说各别地区有上调加工费的想法。前几天国内48家冶炼厂集体开会，也有挺加工费的目的。但是加工费从低到高的调整也需要一个时间过程，远水解不了近渴，短时间仍难以快速解决冶炼厂的问题。

      这种长期低水平的加工费，加上连连下跌的锌价，使冶炼厂成本始终处于高位，利润持续走低，甚至出现亏损的情况。而冶炼厂利润跟矿山利润比起来，差距也很大。当前的主要利润在矿山部分，冶炼厂则长期处于成本线甚至亏损的边缘，这会极大的打压冶炼厂生产积极性，这直接导致的结果就是国内锌锭产量和新增产能受到抑制。

三、环保持续趋严

      去年，环保已关停国内大批矿山，花垣地区的矿企至今仍未恢复生产。今年年初以来，无论是对上游还是下游，都多次提出环保政策，环保“回头看”等的行动更是表明今年的环保力度只会更大。此外因涉酸、废渣等环保问题的检查与处理也在持续进行。其中罗平冶炼厂因环保问题于7月停产，复产时间待定。纵观今年环保局势，今年锌冶炼厂所面临的局面将更加严峻。

      综上来看，原料、利润、环保等多种因素，导致今年锌冶炼厂的日子越发艰难，使国内精炼锌产量受到抑制。而下半年，这些问题是否会缓解？产能是否会释放？

      首先，原料方面。随着海外矿山的新增，可以逐步增加对国内需求的供给；但二次物料的减少近两年内无法实现恢复性增长。

      其次，利润方面。因国内加工费已经有松动迹象，冶炼厂加工费有望改善。但由于今年资金面整体偏紧，冶炼厂的资金成本较高，利润快速或大幅的提高仍需要时间。

      最后，环保方面。国内环保的现状属于越来越严的状态，冶炼厂只有完善自身环保设备，提高生产技术，才会减少来自于环保方面的压力，否则将无法有任何改变。

      以此来看，短期内，国内冶炼厂产能无法得到释放，持续时间至少到今年三季度；长期来看，冶炼厂产量有希望增长，但由于近两年国内冶炼厂新增产能仍有限，所以整体增量依然不够可观。

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