日前，在雪球基金直播节上，中泰资管基金业务部总经理姜诚表示，价值投资的内核是以资产的视角、以尽可能低的价格去买尽可能好的资产，并以内部收益率来衡量，而持有期的长短反而是一个被动的变量。

姜诚表示，价值投资重点是研究资产，买入的前提并不是基于对一只股票价格趋势的预判。资产可以通过长期运营或阶段性持有带来现金回报，而价值由这些未来的现金回报所决定。 “过去三年的复合回报率已经超出了自己的预期，这一‘超额’在很大程度上是市场所赐，其次，市场结构性的分化机会给业绩带来了贡献。”

而对于买入股票在结构性“熊市”中下跌的假设，姜诚认为，重仓一只股票的前提是能够容忍它的缺点，而不是无限放大它的优点。“如果买的重仓股一直不涨，绝大多数情况下会继续拿着；如果估值水平进一步下跌，可能还会加仓，这些操作的前提是这只股票物超所值，而非价值陷阱。”他表示。

在姜诚看来，三年是一个比较短的时期，投资者需要有更长的视角、更系统的方式去看待市场和选择公司。一方面，拿着“放大镜”对其当下的业绩进行归因；另一方面，选择能够提供足够安全边际的股票进行持有。（完）