6月23日，由中国发展研究基金会主办的博智宏观论坛月度研判会于线下线上召开，主题为“2022下半年经济形势分析与政策展望”，中国贸促会研究院副院长赵萍出席会议并发表主旨演讲。

一、当前三大需求形势分析

对于下半年经济形势判断如果要是基于已经出台的国家政策，我们的总体判断还是：全面复苏、前景可期。当前，我国宏观经济总体上面临着供给冲击、需求收缩、预期转弱三大压力，但是具体到消费、投资和净出口这三大需求上，所面临的挑战各有不同。其中，消费面临的困难最大，供给冲击、需求收缩、预期转弱样样不少。进出口要好一点，主要是供需两端的影响，预期转弱的情况不太明显。投资则主要受到预期转弱的影响。这是我们基本的判断。

根据国务院常务会部署，我国已经出台了稳经济的一揽子措施，包括6个方面33项政策，具体涉及三个方面的政策，其中最主要的是保市场主体政策，主要是通过财税金融政策，支持受到疫情影响的中小微企业帮扶纾困，包括减税退税政策，在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，新增1400亿元，全年退减税总量2.64万亿元；金融政策聚焦普惠金融，在原来普惠小微信用贷款4000亿元的基础上，再贷款额度继续滚动，整体贷款额度和支持比例将增加一倍。再担保新增1万亿元以上。与保市场主体相关的就是基础设施相关行业的支持政策。包括铁路建设债券3000亿，专项债规模3.65万亿，还可提前下达2023年的专项债规模2万亿左右。还包括3500亿航空专项贷款和债券。与消费相关的政策主要包括发放900亿商用货车贷款，要求各地逐步放开汽车限购，减免乘用车购置税600亿元。除了这些政策，中央各部门以及地方政府还出台了很多纾困帮扶政策。在政策的强力支持下，三大需求出现了不同的变化。

首先看一下投资。由于一揽子稳经济政策，在供给层面，投资的资金供给是相当充裕的。在需求层面，保市场主体、行业定向支持、基建投资提升了投资需求，很多项目5月加快推进，6月开始动工。从5月份固定资产投资同比增速图也可以看出，投资整体增速虽有所走低，但稳投资政策作用明显。目前制约投资增长的主要原因还在于预期偏弱，由于平台经济具体支持政策尚未出台，教育行业转型、房地产市场仍然不明朗，文化体育娱乐等服务行业受到疫情影响较大。因此，投资信心还有待提升。从不同行业不同所有制的投资变化来看，国有控股以及第二产业的投资增速有所回升。在具体细分行业中，主要行业投资都实现正增长。特别是卫生和采矿业，投资增速非常快。但是教育、文化、娱乐、水利、交通运输、仓储和邮政业投资增速仍然偏低。

再看一下外贸形势。虽然世界经济复苏乏力，但是不管国际组织预测多么不乐观，还是一致认为世界经济仍然处于复苏通道，外需是正增长的。过去5个月，我国外贸进出口增速一波三折，但是5月份实际进出口数据远超预期，进出口的新订单指数都明显回升，达到45%-46%。从今年开始，中国贸促会每个季度都开展外贸企业和外资企业调查。其中，今年一二季度调查，外贸企业的问卷回收量都在3500份以上。我们的调查数据显示，二季度虽然仍然有近一半的企业出现贸易额、新订单以及利润下降的情况，但是也有20%以上外贸企业的贸易额、新订单和利润在增加。

目前外贸企业面临的“一减、两高、三缺”的问题正在分化。其中，新订单减少的问题仍然比较严重，52.4%的企业存在这种情况。但是缺工的问题有所改善，只有15.63%的企业用工情况恶化。大宗商品价格高的问题仍然是困扰外贸企业的首要问题，比订单下降问题还要严重。但是，5月我国制造业原材料购进价格指数出现明显回落。缺芯的问题在汽车行业仍然存在，但多数外贸企业不再受到这个问题困扰。国际海运费用虽然仍居高位，但是由于国际主要航线逐步恢复，塞港问题明显改善，今半个月波罗的海散干货指数，震荡下行，加上国内复工复产，缺柜的问题也在逐渐向好，二季度物流成本环比上涨的的外贸企业只占32.93%。

目前消费受到疫情的影响最大。从供给层面看，疫情对具有社交性、聚集性特点的消费影响特别大。尽管服务业商务活动指数回升到47.1，行业景气明显修复，但仍低于往年同期水平，住宿、租赁及商务服务等行业的景气指数继续低于40%。从需求层面看，消费需求仍然处于收缩状态。商品消费还未恢复常态，服务消费销售深陷衰退。零售额和餐饮收入都在下降，5月份餐饮收入下降幅度仍然高达21.1%。月度社会消费品零售总额增速从4月份的-11.1%恢复到5月份的-6.7%。线上实物商品零售额增长放缓，增长速度从去年的14.4%降到5.6%。今年一季度全国人均消费支出增速从去年的17.6%下降到5.7%。在这种情况下，消费预期转弱，消费行为更趋理性。具体表现在，基本生活消费支出增速高，占人均消费支出的比重提高。平均消费倾向下降，一季度全国居民平均消费倾向下降到61.8%，比去年低6.8个百分点。消费场景减少、简化，5月份服装鞋帽纺织品、化妆品、金银珠宝、家用电器和音像器材、家具、汽车等零售额的降幅都达两位数。

二、下半年经济走势判断

在投资方面，有国家稳增长一揽子政策，下半年投资回升的速度会进一步加快，虽然房地产、教育文化娱乐等行业的走势仍不明朗，但是投资总规模的走势还比较乐观。

在外贸方面，也有一些利好因素。尽管全球经济增长放缓和通胀导致滞胀的不确定仍然很高，全球经济复苏脆弱，原材料成本上升给企业带来较大挑战。而且各国通过加息抑制通胀，可能影响经济复苏，进一步加剧企业获取新订单的难度。新冠肺炎病毒变异，可能导致各国防控政策出现新变化，对国内国际供应链存在潜在的影响，俄乌等地缘政治冲突升级也会对区域市场和国际供应链产生扰动。但是我国的主要贸易伙伴，欧美、日韩、东盟的进口需求增长强劲，对我商品的需求也在增强。虽然我国在欧美市场的进口份额有所回落，但是仍然居于高位。今年4月份，中国在欧盟的进口市场份额仍达到19.30%，比排名第二的美国，高出7.6个百分点。中国在美国进口市场的份额也达到15.3%，仅比欧盟低1.65个百分点。

在消费方面，供给端的冲击正在逐步减弱。虽然疫情影响，供应链稳定仍然面临一定的风险挑战。部分行业缺口仍需补上，年轻人失业率偏高，收入预期偏弱。但是制造业就业强势复苏，从业人员指数回升到47.6%。随着供应链逐步畅通，供应商的配送时间指数虽然仍处于低位，但是疫情防控形势向好，物流保通保畅效果不断显现，5月份全国物流快递行业业务量基本恢复至2021年同期水平。国家铁路货运量、全国高速公路货车通行量、民航保障货运航班数量环比增长，邮政快递揽收量、投递量呈现持续恢复向好态势。制造业的PMI虽然仍然处于收缩区间，但是已经接近50%的景气线。

从需求层面看，居民的收入水平还能保持两个同步的增长态势。今年一季度，全国人均可支配收入同比增长6.3%；实际增长5.1%，工资性收入增长为6.6%，增速均高于同期GDP，居民的消费能力仍在。在消费亮点方面，汽车、家电的巨额补贴和绿色消费政策，将会带动大宗消费回稳，由于汽车、家电等消费占比高，对消费恢复会产生较大的拉动作用。所以我们认为下半年整体复苏形势会比较好。

三、稳经济政策建议

首先还是要坚持稳字当头，因为要根据病毒变异和传播的特点，去高效统筹疫情防控和经济社会发展，最大程度地保护人民生命健康和身体健康，最大限度减少疫情对于经济社会的影响，减少对于供给端造成的冲击，这个至关重要。像保市场主体、稳物价和保供应链畅通都应该成为疫情防控常态化情况下的常态化的经济政策。

其次，我们认为需要鼓励创新，增强供给能力。要加快实现高水平科技自立自强，也要注重促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。

再次，我们认为对于当前实体经济面临的困难，房地产政策还应以防风险为主，有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，各地可以从当地实际情况，完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，但是房价稳定更有利于实体经济复苏。

最后，在外贸方面，除了要加快落实稳外贸的相关政策，还要提高自贸区网络对稳外贸的作用，特别是利用RCEP实施给企业带来的制度红利，提升RCEP享惠出口规模，促进我们国家对于第一大贸易伙伴东盟以及主要贸易伙伴日韩的出口。

此外，想和大家分享一下我们在调研过程当中企业反映的最期盼的相关的支持政策，依次是：稳产业链供应链，降低物流成本；减税降费、提高出口退税政策的执行力度，和通关便利化水平，降低制度成本。保持人民币汇率稳定，降低汇率侵蚀利润的风险。