本次处罚决定书中，当事人对《行政处罚事先告知书》的内容提出了多项异议，除内幕交易的豁免被监管层予以采纳之外，其余均被一一驳回。如，薛黎明认为，新三板做市商交易机制下，投资者不具备股价操纵的基础和条件，涉嫌操纵股价的认定不能成立。对此，监管层指出，虽然在做市商交易机制中投资者只与做市商直接交易，但做市商的报价根据投资者的报价和申报数量进行调整。本案中，薛黎明申报量巨大，必影响到报价，从而影响到市场交易价格和交易量，故其上述理由无事实和法律依据，不予采纳。

随着证监会对新三板违法违规行为加大处罚力度，首批6宗案件已调查完毕，进入告知程序，包括1宗大股东违法减持案、2宗信息披露违法违规案、3宗操纵股价案。6日晚间，证监会再度曝光了另一起股价操纵案的细节——中海阳创始人兼实控人薛黎明动用8个账户密集交易，以达到拉抬中海阳股价之目的。

行政处罚决定书显示，经查明，薛黎明利用8个账户，集中资金优势、持股优势，通过连续申报、以高于做市商报价的价格大笔申报等方式拉抬、维持中海阳股价，总计获利54.58万元，由此构成了操纵证券市场的行为。

公开资料显示，薛黎明是中海阳创始人兼实际控制人。而中海阳是一家专注于太阳能发电以及光热创新综合利用的企业，2010年3月19日挂牌新三板，2014年8月24日成为首批做市企业。

相较于此前新三板操纵案例，薛黎明的手法颇为凶悍。具体来看，2015年3月12日至23日期间共计8个交易日，薛黎明控制使用“薛黎明”、“孙某桂”、“薛某杰”、“王某文”、“薛某霞”、“李某叶”、“雍某雷”、“北京钵那投资管理有限公司”（下称：钵那投资）等8个账户，通过连续申报、以高于做市商报价的价格大笔申报的方式，将中海阳的股价每个交易日的收盘价均维持在8元以上。

有两组数据可进一步佐证。据披露，在上述期间，账户组累计申买笔数高达495笔，累计申买量为344.3万股，累计申买金额为2975.58万元，其中，申买量占市场所有投资者申买量比例超过20%的有4个交易日，最高为3月12日的46.74%；另一组数据是，账户组累计买入成交笔数为941笔，累计买入成交量为343.7万股，累计买入成交金额为2961.55万元，其中买入量占市场所有投资者买入量比例超过20%的有5个交易日，最高为3月12日的53.43%。

从盘面来看，在薛黎明控制的账户组交易期间，中海阳股价被资金拉升的迹象明显。如3月13日，中海阳的股价早间在8元/股上下徘徊，下午开市后，公司股价缓慢走入下降通道，最低跌至约7.6元/股，有意思的是，临近尾盘时，公司股价突被资金拉升，瞬间突破8元，收盘恰好报收于8元之上（收盘价为8.09元/股），类似的情况还出现在此后的多个交易日中。

在此背景下，证监会指出，以上事实，有账户组委托交易记录、交易数据、资金流水，相关人员询问笔录等证据证明，足以认定薛黎明的行为违反了《证券法》，构成了操纵证券市场行为，由此决定没收其违法所得54.58万元，并处以54.58万元的罚款。

值得注意的是，本次处罚决定书中，当事人对《行政处罚事先告知书》的内容提出了多项异议，除内幕交易的豁免被监管层予以采纳之外，其余均被一一驳回。如，薛黎明认为，新三板做市商交易机制下，投资者不具备股价操纵的基础和条件，涉嫌操纵股价的认定不能成立。对此，监管层指出，虽然在做市商交易机制中投资者只与做市商直接交易，但做市商的报价根据投资者的报价和申报数量进行调整。本案中，薛黎明申报量巨大，必影响到报价，从而影响到市场交易价格和交易量，故其上述理由无事实和法律依据，不予采纳。

这也从侧面印证了此前监管层的态度。证监会曾表示，新三板将采取与主板市场统一的执法标准，对虚假陈述、内幕交易、操纵市场等各类违法行为予以严惩，形成对新三板违法行为的有效震慑。 王炯业）