19亿入伙英雄互娱 10.5亿再“签”冯小刚

11月19日晚间，当天大涨5.86%的华谊兄弟发布多份公告，揭开公司大娱乐战略的最新布局：斥资19亿元入伙，成为由沈南鹏、徐小平以及王思聪等投资的新三板移动电竞公司英雄互娱的第二大股东；同时，以10.5亿元收购冯小刚持股99%的浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权，欲继续巩固其商业大片领袖的江湖地位。

影视、电竞渗透“互娱”

华谊兄弟此番投资的移动电竞游戏公司背景特殊：英雄互娱此前的投资者包括红杉资本、华兴基金、真格基金以及王思聪等，实际控股股东为天津迪诺投资管理有限公司，董事长兼总经理则是原中国手游COO应书岭。

据公告，华谊兄弟以19亿元认购英雄互娱新增股份，占英雄互娱股份总额的20%，跃居第二大股东。

本次交易还加入了对赌协议。据协议，截至2018年12月31日的未来三年内，英雄互娱承诺2016年业绩目标为当年经审计的税后净利润不低于5亿元，后两年度则分别为上一年度净利润目标基础上增长20%。这意味着未来三年内英雄互娱的净利润总和不低于18.2亿元。

双方签订的相关协议还显示，本次投资的交易价格是依据英雄互娱承诺2016年度经审计税后净利润的19倍（即95亿元）为估值计算基础。

从战略布局看，交易双方均有意在影视、电子体育竞技等领域开展合作。按约定，英雄互娱应将其开发或经营的任何一款电竞类游戏产品改编成电影、电视剧、网络剧或其他舞台艺术作品等的权利，依照市场公允的价格在同等条件下优先授权或转让给华谊兄弟享有；同时，华谊兄弟子公司华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司在其实景娱乐中开发电竞类游戏产品，则优先与英雄互娱合作。

至此，对华谊兄弟来说，通过投资英雄互娱，公司可渗透进电子体育竞技游戏领域，同时也进一步增强其在游戏产业链上的控制力，有利于完善公司在互联网娱乐业务板块的布局，也有利于公司大娱乐战略的有效落实。

收购美拉传媒70%股权

另一方面，公司此次斥资10.5亿元收购70%股权的浙江东阳美拉传媒有限公司，则是公司老股东、老导演冯小刚持股99%的企业。

据公告，本次投资的交易价格是依据原股东承诺的目标公司2016年度经审计税后净利润的15倍（为15亿元）作估值，以此估值为计算基础，公司受让冯小刚和陆国强合计持有的目标公司70%的股权的对价为10.5亿元。

公告显示，此次冯小刚将其持有的目标公司69%股权转让给华谊兄弟，陆国强则将转让其持有的目标公司1%的股权。本次股权转让完成后，华谊兄弟将持有目标公司70%股权，冯小刚则仍持股30%。

同时，双方签订的对赌协议期限为五年，自标的股权转让完成之日起至2020年12月31日止。2016年度承诺的业绩目标为目标公司当年经审计的税后净利润不低于1亿元，自2017年度起，每个年度的业绩目标为在上一个年度承诺的净利润目标基础上增长15%。

华谊兄弟在公告中特别提到，据冯小刚及公司于2009年9月8日签署的《合作协议》的约定，冯小刚在合作期限内为公司拍摄五部电影作品。截至本协议签署之日，冯小刚在《合作协议》项下已经为公司拍摄三部电影作品，尚剩余两部电影作品未拍摄。华谊兄弟透露，正在拍摄的《我不是潘金莲》（暂定名）视为冯小刚为公司拍摄完成的第四部电影作品。剩余一部电影作品按如下方式执行：自冯小刚将其作为导演参与的某一部电影项下其享有的收益分红权无偿转让并支付给公司之日起，即视为冯小刚履行完毕《合作协议》项下最后一部电影作品的拍摄义务。

对2009年9月8日签署的那份协议，华谊兄弟董事长王中军曾表示，根据公司与冯小刚的协议，“估计得拍到2018年。”如今时间临近，华谊兄弟通过收购冯小刚“已经储备和开发的项目包括电影《手机2》、电影《念念不忘》、电影《非诚勿扰3》、电影《丽人行》、电视剧《12封告白信》以及综艺节目等”的美拉传媒，多少表现出了双方的再次“签约”意味。

这也透露出国内商业电影市场有影响力导演数量稀少的窘境。之前，光线传媒王长田就曾感叹：“表上200个导演，关键时刻怎么就找不到合适的呢？不培养新导演行吗？！”而华谊兄弟在公告中也强调：目标公司已经制定并且实施新人导演计划，培养新一代导演。只是，现在看来，冯小刚还要为华谊兄弟至少拍五部影片。