这一轮牛市里，昔日风光无限的私募大佬纷纷褪色，让贤“长江后浪”。《金证券》记者了解到，过去三个月，大佬裘国根，教父赵丹阳，知名私募吕俊、康晓阳、曾昭雄，甚至是前私募冠军银帆投资、世通资产等一众老牌私募业绩或惨遭滑铁卢，或勉强跑赢大盘。

重阳业绩并不理想

今年以来，大佬裘国根掌舵的重阳投资业绩并不理想。

重阳投资在私募江湖上绝对算得上是重量级选手。此前中国证券投资基金业协会发布的《私募基金管理人分类公示》显示，重阳投资管理的规模排名江湖第四，仅次于淡水泉、武当资产和歌斐诺宝。

《金证券》记者从融智评级拿到的最新数据显示，以近三个月业绩看（截至5月4日），重阳投资被统计到的11只产品中，有9只出现负收益。剩下的重阳8期和重阳9期，收益率也不高，分别为13.34%和12.19%。

即便以近六个月的时间跨度看，这11只产品中仍然有6只产品是负收益。据悉，近3个月沪综指上涨幅度超过37%，近6个月涨幅超过75%。

重阳投资人士在接受《金证券》记者采访时表示，事实上重阳有18只产品，不少都是正收益，但融智只统计了其中的11只。“除了对冲产品，我们还有一半纯多产品，今年以来全部是正收益，有的产品收益在20%以上。”重阳表示，之所以近三个月9只出现负收益，是因为年初即认为市场估值修复已近完成，经济基本面很弱，故对市场持谨慎态度，以股指期货做套期保值，对冲风险。现货的多头部分也降低了仓位，并选择一些防御性的标的。“坦率地说，我们对这轮行情中杆杠资金和风险偏好两个因素估计不足，所以在单边上涨的行情下，这个策略短期难免受到压力。但随着市场分歧加大，特别是如果出现较大的调整，相信我们的策略将会表现出后程优势。”

老牌私募星光暗淡

更多的老牌明星私募没有在这轮牛市中发出应有的光芒。例如股神赵丹阳，知名私募吕俊、康晓阳、曾昭雄，甚至是前私募冠军银帆投资、世通资产等。

融智评级数据显示，赵丹阳被统计到的两只产品赤子之心成长、赤子之心价值，近三个月收益率分别为4.36%和15.30%。吕俊被统计到的22只产品中，只有从容医疗2期和从容医疗精选两只产品近三个月收益率超过50%，剩下的20只产品中有15只在30%以下。

但斌、康晓阳、曾昭雄，以及前私募冠军世通资产、银帆投资被统计到的产品，近三个月收益率，无一例外都未超过50%。这几人中表现最好的世通资产常士杉，其掌舵的一只产品，期间业绩也仅达到了48.63%。

而在最近的调整中，上述明星私募无一例外都没有躲过。尤其是吕俊和银帆投资。以近一个月收益率来看，吕俊旗下的22只产品，此前表现最好的从容医疗2期和从容医疗精选分别下滑至16.25%和20.01%，而从容成长8期更是遭遇重创，从46.90%跌至-3.56%。

银帆投资被统计到的7只产品中，银帆2期竟然在近一个月中跑出了负值，其他产品收益率也纷纷跌至个位数。

防御心态影响发挥？

形成鲜明对比的是，私募业绩榜单上，近三个月业绩最好的是一家叫红动云上的私募，达到了187.97%；而近一个月业绩最好的则是一家叫谷晟投资的私募，达到了92.55%。

以近三个月收益率为参考，目前排在私募业绩榜单前三的分别是红动云上、雪球投资、安逸持投资。《金证券》记者了解到，这三家私募，操盘团队都是80后，相当年轻。

成熟的老牌私募为什么没有在这轮牛市中获得很好的成绩？雪球投资当家人李昌民对《金证券》记者表示，根据自己的理解，主要还是因为他们经历了多次牛熊转换，防御心态比较重。

他说，年轻的私募和成熟私募相比，在选股上有一些明显变化。“我们也继承了成熟私募的一些经验，但是随着社会环境、经济环境的变化，投资经验也在变化。例如选股，传统的选股思路、参考标准就是估值，我们现在可能更多会考虑公司的盈利模式，以及其他一些标准等。”

重阳投资媒体负责人在接受《金证券》记者采访时也提到成熟私募选股的情况，称仍将以优质的白马股、低估值蓝筹股为主要投资标的。他认为，投资者应该从长期去看待私募的业绩，秉承价值投资的成熟私募，肯定会更有优势。（胡春春）