福家欢食品:存货滞销拖累利润 八成房产已用于抵押
2015-01-27 11:37:32 来源:汉网

中国青年网北京1月15日电 近日,福家欢食品股份有限公司(以下简称“福家欢”)于证监会网站披露了招股说明书,拟发行股份不超过3,000万股,占发行后总股本的比例不超过25%,将于深交所上市。

然而,在快消食品多次引爆质量信心的档口,冲刺A股“方便面第一股”的福家欢财务面临困境。一方面,截至2014年6月30日,福家欢的库存现金仅剩7万余元,经营活动产生的净现金流入也仅有90.15万元,占比不到2013年的;另一方面,经历了报告期间的3年增长后,福家欢的营收开始放缓,存货积压的背后,财务锁链开始扼紧这一大量质押借款的食品企业。

营收增速下滑存货承压

 

2014年上半年,福家欢实现营收16,355.10万元。

这一数据,明显有别于福家欢在2013年经历的高增速。财务报告显示,福家欢在2013年实现营收35,474.72万元,较2012年增长25.93%。福家欢也在招股书(申报稿)中承认,“方便面属于日常快速消费品,其消费具有较强的稳定性,没有特别明显的周期”。这也意在表明,2014年上半年,福家欢已实现营收仅占据2013年的46.10%,不到1/2,营收出现下滑已是大概率事件。

报告期间福家欢营收情况 (单位/万元)

营收的下滑构成福家欢利润的下降,而后者直接造成了现金流的紧张。截至2014年6月末,福家欢经营活动产生的现金流量净额仅为90.15万元,远远低于前两年的水平。2012年2013年间,福家欢经营活动产生的现金净流入分别为2,733.67万元和1,288.49万元,下降幅度超93.00%。

值得注意的是,营收下滑的背后,对应着福家欢存货的不断累积。从披露的资料中看,福家欢主营产品为方便面,该产品占据着其90%以上的营业收入。而在2013年以来,其存货金额已经达到14,015.19万元;2014年上半年也仍然维持着11,420.98万元的高位,较2,011年的存货金额增长65.81%。

这也对福家欢募集资金投产的规划提出了质疑。招股书资料显示,福家欢募集的24769.00万元的资金中,将有18,057.20万元用于方便面生产线的建设,占据募资总额的72.90%。然而,中国青年网记者发现,福家欢完全没有增产的必要。数据表明,2011年至2014年报告期间,福家欢的产能利用率一直处于合理的水平。营收最高的2013年,其产能利用率为92.24%,非油炸食品的产能利用率只有66.49%;而在2014上半年,方便面的产能利用率仅有77.91%,募资以扩充产能令人惊疑。

八成房产已抵押

福家欢对于已坐在财务的火山口上丝毫不知。

2015年初,同位于广东省的佳兆业爆出银行信贷违约危机,其资金困局造成的银行信贷风险控制重新浮出水面。涉及的多家金融机构中,中信银行、中国银行深圳分行等纷纷申请“财产保全”,而这也势必会使对于其他企业的信贷受到冲击。福家欢或很难脱身与此,其在招股书中称,“公司融资渠道单一,仅凭借自有资金积累和银行贷款将难以满足业务扩张的需要”,银行信贷一直是其资金的重要来源。

中国青年网记者测算发现,福家欢拥有的60处房产中,已有48处向银行进行了质押借款,房产抵押占比超过8成;从资产金额上看,抵押的固定资产净额为7,506.77万元,占其全部固定资产的61.12%。另外,福家欢也将其无形资产的大部分资产进行了抵押,抵押占比达79.41%。

不仅如此,福家欢近几年的短期借款均在1亿元以上,2011-2013年分别为1.35亿元、1.41亿元和1.46亿元。截至2014年6月30日,其短期借款为1.52亿元,占流动负债的比例达到72.11%。而在2015年,福家欢将有15,600.00万元的担保借款亟需偿还。眼下,截至2014年6月末,福家欢的流动资产仅有9,131.75万元,快速偿款的能力面临考验。

令人疑惑的是,福家欢在2014年12月23日提交了IPO申报稿,却并没有将第三季度的财务数据及时更新加入,这不免令人对其2014年下半年的营收充满不安。

 

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