文/邬川 李思谊 张琴

11月9日上午10时整，召开乐视网（300104.SZ）投资者交流会，乐视网董事长贾跃亭碎步小跑进入会场，甫一落座，就向在场的投资者道歉，并坦承乐视目前遇到了短期困难，对股价影响较大。“但是在未来，会有让大家满意的股价结果。”贾跃亭如是承诺。

此前乐视网及乐视其他平台公司，被质疑资金链条紧张，贾跃亭曾在11月6日发全员信回应，表示乐视确实遇到资金链挑战，原因是前期扩张太快，融资能力和组织能力未跟上，将做出战略调整。

处于风口浪尖的乐视创始人贾跃亭，选择直面投资者，讲述他如何为乐视网及乐视其他平台纾困解围。

对于贾跃亭而言，所要忧虑的不仅是乐视控股紧绷的资金链，更为紧迫的是，作为乐视控股的A股平台，乐视网股价接连跳水，他需要令投资者重拾对乐视网的信心。

在交流会之前，众多投资者和卖方分析师聚在一起，互相交流对于乐视网股价的看法。一位私募投资总监信心满满，他表示即便乐视资金链紧绷，但不妨碍乐视的高速成长和现金流增长。他建议，乐视的融资能力，可以向海航系等各种资本系学习。

在回答投资者提问时，贾跃亭透露，乐视不会委身大财阀，愿意接受的，只是比例比较高的少数股权投资者。并称为了回报上市公司股东，会像乐视影业一样，将手机游戏业务装入上市公司体内。

在交流现场，贾跃亭就乐视的战略调整、核心业务以及未来的发展目标等问题，分别向投资者进行了解答。

11月9日收盘，沪深两市深度调整，乐视网股价下挫2.23%，报收38.12元/股。

一、资金难题：三四个月内解决

此前乐视网及乐视其他平台公司资金链条紧张，成为备受关注的问题。对此，贾跃亭在现场表示，将用三、四个月的时间解决资金困难的问题。

贾跃亭说，资金困难的解决，需要整个策略的改变。其实乐视已经具备一切可能盈利的能力和前提，想要盈利，轻而易举。

他提到，此前之所以没有提全面盈利，是因为乐视还有第二个目的，即需要更快速地布局。若采取全面盈利的策略，上市公司将于2017年、2018年出现业绩超级增长的趋势。非上市公司也会停止烧钱，让毛利率增长。三、四个月内，乐视资金面窘迫的局面将会改观。

贾跃亭认为，在很多人眼中，乐视网的融资能力很强，但恰恰相反，乐视网最薄弱的是融资能力。乐视太依赖个人的股权质押和担保，他个人担保已经是惯例，他未来希望股东能多给一些支持。

二、造血能力：挖掘更多广告收入

在贾跃亭看来，网络视频是真正资源驱动型行业，乐视在这一板块增速有所放缓，和行业发展以及乐视自身能力有较大关系。他提到，乐视下一步将开发更多广告收入。

“网络视频的内容的来源，一靠自制，二靠采购。目前采购是非常粗暴的竞争态势，拼的就是钱，谁钱多，谁就能买来内容。”贾跃亭说。

他认为，从推进速度到实现方式，未来乐视的经营策略也将发生改变。具体到不同业务，未来超级电视存量很快会突破一千万台，开机广告单日收入会突破两百万元。“何况从开机之后，从UI、轮播桌面、APP广告还没有开发。”

“如果乐视资金没有这么紧张，乐视完全没有必要提前来开发广告收入。但乐视尽早商业化，或许会对非硬件业务有更大的推进。”贾跃亭说。

三、游戏业务：手游将装入上市公司

会议上，贾跃亭对乐视的游戏业务充满信心。他提到，2016年乐视手机游戏收入可能会达到10-20亿元当量。目前，他正计划将手机游戏业务装入上市公司，用两三年时间，把乐视网打造成另外一个体量。

对于电视游戏业务，乐视致新总裁梁军表示，2016年乐视电视游戏业务，将至少实现5倍增长。

梁军提到，电视机不仅仅是一个屏幕或者获取播放器，乐视希望能够通过产品，和用户紧密地联系在一起。过去二十年，由于政策限制，主机游戏和大屏游戏没有开展起来。

梁军说，“现在看到游戏主机进入市场后，大家眼前一亮。乐视有主机能力非常强大的产品，乐视在游戏上的收入是小米的2.3倍到3.1倍左右。我希望2017年，游戏能为乐视贡献几个亿的收入。”

四、收购传闻：绝不委身大财阀

针对乐视面临被财阀收购传闻，贾跃亭承认确实有巨头向乐视抛出橄榄枝，但他称乐视“绝不会委身第三方”。

“在困难期，很多巨头都向乐视抛出了橄榄枝。但不存在有人买下乐视生态的可能。乐视要么伟大，要么死亡，绝不会委身于第三方。很多投资人知道乐视的想法，乐视愿意接受的，只是比例比较高的少数股权投资者。”他说。

“乐视的资金从来没有宽松过，乐视发展史就是挣脱资金枷锁的历史。”贾跃亭说，乐视每两三年都会经历这样的困难，因为乐视总是在制定超越自己极限的战略。

贾跃亭提到，乐视目前资金链条的危险性是逐步下降的。“我是全世界最穷的上市公司CEO，我把所有的钱都投入到上市公司中。我家八口人住在不到200平米的房子里。”他说。

五、商业模式：绝对不变

在投资者交流会现场，有投资者向贾跃亭提到，乐视的战略调整对投资者信批不够充分。希望上市公司在重大战略调整时，未来能有一个充分的信息披露，而不是由自媒体来猜测和印证。

贾跃亭认同该建议，并回应称，未来乐视上市公司的年度股东大会，可以借鉴巴菲特的股东大会模式。

关于日后战略调整的问题，贾跃亭说，正如此前11月6日的反思信中所提到的那样，乐视的战略方向绝对不会变，商业模式也绝对不会变。“变的是战略落地时间节奏，乐视应该有一个提前和投资者沟通的渠道。”

贾跃亭坦诚，在过去两年中，他将很多精力都放在非上市公司业务中。未来他计划，当非上市公司的业务盈利进入高速增长期时，会考虑装入上市公司。

六、核心业务：由三变四

据现场参加乐视网投资者会议的知情人士透露，针对乐视的业务布局，贾跃亭提到，乐视网原有的业务布局将迎来调整，原有的的三大核心业务，将增加open eco，变为四项核心业务。

“当前上市公司的三大核心业务，云、乐视网、超级电视子生态，已经逐步进入爆发阶段。

12年的时间里，我们的商业模式没变过。但目前，商业模式到了需要变革的时候。”贾跃亭表示，下一次乐视变革的方向，可能是乐视在美国创造的模式。

他认为，对于全球视频网站真正的机会在哪里，哪种方式引领变革方向等问题，乐视一年前就在做尝试。从目前美国进展来看，乐视在美国创造的模式不仅达到了设想，也远超预期。

七、乐视生态：“化反”至少还需三年

针对投资者提出“整个乐视生态怎么产生化学反应，以及何时产生化学反应”的问题，贾跃亭回应称：“从手机、体育到金融，乐视生态上要产生理想的化学反应，至少还需要三年时间。”

“乐视现有模式的成功性，并不会给批评者留下口实。实现生态创新，是真正决定我们化学反应的要素。”贾跃亭提到，乐视现在还只处于“很初级”的阶段，但已足以看到它的爆发力。

他认为，从乐视电视上就能看到，未来不同产品之间到底是如何产生化学反应的。“在电视上，虽然乐视受了这么多打压，资源严重不足，但我们只用了三年时间，就创造了这样的成绩。”

在超级手机方面，他认为，虽然超级手机没有实现理想的用户模型，但超级汽车会复制超级手机的路径，获取理想中的用户模型。

他还提到乐视生态的第二阶段有两个目标：“一是实现正向现金流的增长，二是获取高价值用户的规模增长，能真正摆脱资金对于乐视生态的束缚。”

贾跃亭进一步表示，当下乐视即将建立生态销售与服务平台，生态销售与服务平台是以UP2U为理念、以自有O2O平台为核心的全渠道、立体化、全付费生态产品的销售及服务体系。

八、全球化目标：占据中美印有利位置

就机构投资者质疑乐视全球化和资金链的问题，贾跃亭回应称，全球化方面，进入美国市场是关键，印度是价值洼地；资金链上，“万事俱备，只欠资金”。

贾跃亭提到，乐视的全球化是一次生死冒险之旅。“乐视每一次作出重大战略决定的时候，都没有人看好。但是我们无怨无悔。三年前的全球化布局，对乐视下一次的蜕变有极大意义。这次乐视进入美国市场，恰恰是很好的全球化证明。”

他认为，进军美国市场，对乐视来说是天方夜谭，但站在美国市场去看全球市场，会有不一样的视野。“乐视的85寸电视，在美国的受欢迎程度远超预期，预订人数超出5000人，当然我们的供应链和备货能力还是不足的。”他说。

贾跃亭还提到，印度市场是一个价值洼地，也是未来非常有潜力的市场。乐视全球化的核心目标，是在中美印三大市场，乐视都能站上一个有利位置。